共享自行車是一件商品，不要求忠誠(chéng)度

這年頭，似乎人人都害怕錯(cuò)過(guò)發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。

正如我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)投資家仍然在瘋狂地助長(zhǎng)如火如荼的全球打車服務(wù)戰(zhàn)爭(zhēng)一樣，如果你快速掃視中國(guó)共享單車戰(zhàn)場(chǎng)上的種種鬧劇，你就會(huì)特別想知道，這些瘋狂的行為究竟將終于何處。

經(jīng)緯創(chuàng)投(Matrix Partners)、中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司(Citic Private Equity Funds Management Co.)中信產(chǎn)業(yè)基金、新華聯(lián)集團(tuán)(Macrolink Group)、華平創(chuàng)投(Warburg Pincus LLC)、紅杉資本(Sequoia Capital Operations LLC)、滴滴出行，乃至淡馬錫控股(Temasek Holdings Pte)這類風(fēng)投大鱷，現(xiàn)在似乎都擔(dān)心錯(cuò)過(guò)一場(chǎng)千載難逢的投資盛宴，于是都爭(zhēng)先恐后地把錢扔給一些其實(shí)并沒有商業(yè)模式的公司。

在共享單車平臺(tái)ofo說(shuō)服投資者豪擲4.5億美元之后，這些風(fēng)投機(jī)構(gòu)甚至催生了一家獨(dú)角獸級(jí)別的初創(chuàng)公司。“說(shuō)服”是彭博社記者Lulu Chen使用的一個(gè)動(dòng)詞，它似乎再合適不過(guò)。我很想看看ofo和摩拜單車等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手究竟給投資者展示了哪些充滿誘人錢景的幻燈片，誘使他們心甘情愿地掏出逾10億美元資金。

在他們發(fā)行的首張專輯中，滾石樂(lè)隊(duì)(Rolling Stones)唱道，“只要你努力嘗試，你就有可能成功。”但更著名的是，他們也警告說(shuō)，“你并非總能獲得你想要的東西。”

“單車版優(yōu)步”

“單車版優(yōu)步”似乎足以解釋“只要你努力嘗試，你就有可能成功”這一想法。但它忽略了一個(gè)基本事實(shí)：優(yōu)步并沒有盈利。不僅如此，我們?cè)诮趦?nèi)幾乎不可能看到優(yōu)步科技公司(Uber Technologies Inc.)扭虧為盈。

對(duì)于單車共享公司來(lái)說(shuō)，更糟糕的是，它們的業(yè)務(wù)不同于優(yōu)步和Lyft。相較于出租車運(yùn)營(yíng)商，這些打車服務(wù)商擁有一個(gè)巨大優(yōu)勢(shì)：它們自身沒有庫(kù)存，也沒有雇傭司機(jī)；它們只是為司機(jī)和搭車者提供匹配服務(wù)，并從打車費(fèi)用中提成的代理人。

然而，除了像優(yōu)步和Lyft那樣，建立一套用于追蹤供應(yīng)、需求、使用和付款的后端系統(tǒng)之外，這些單車公司正在花費(fèi)巨額資金購(gòu)買和分配庫(kù)存。此外，他們決定放棄?？空?。這意味著，騎手們可以將單車停放在任何地方，由此導(dǎo)致問(wèn)題復(fù)雜化。

共享單車是一門租賃生意，客戶不必歸還產(chǎn)品，也不必讓單車保持良好狀態(tài)?？蛻糁恍枰谒麄冞x定的任何時(shí)間，將不再使用的單車隨機(jī)?？吭谌魏蔚胤健＿@一特性預(yù)計(jì)很快就會(huì)讓美國(guó)的市長(zhǎng)們頭疼不已，因?yàn)檫@些初創(chuàng)公司正在向海外擴(kuò)張。

由于它的租賃性質(zhì)，單車公司對(duì)庫(kù)存的需求更高，因?yàn)樗鼈兪诸^上必須有足夠多的單車來(lái)滿足高峰需求——它們不能像打車服務(wù)商那樣簡(jiǎn)單地招募新的司機(jī)和汽車。然后，它們必須再次花錢收回和修理被拋棄的自行車。

騎著單車的獨(dú)角獸

在募集到超過(guò)4.5億美元之后，ofo成為最新一家獨(dú)角獸級(jí)別的中國(guó)初創(chuàng)公司

最后，讓我們談?wù)勈杖?。鑒于每半小時(shí)的使用費(fèi)僅有區(qū)區(qū)人民幣0.5元（有時(shí)候甚至是免費(fèi)的），唯有在單車使用時(shí)間達(dá)到非常高的量級(jí)之后，這些公司才有望收回成本，特別是當(dāng)你將維護(hù)和更換費(fèi)用考慮在內(nèi)的時(shí)候。不要相信這些公司正在拓展規(guī)模或構(gòu)建忠誠(chéng)度：相反，它們正在表明，自行車是一件商品，不要求忠誠(chéng)度。

剛剛從打車服務(wù)戰(zhàn)場(chǎng)凱旋而歸的風(fēng)險(xiǎn)投資家，可能不愿意聽從這樣的警告。

在發(fā)行了一首抱怨自己無(wú)法獲得滿足感的暢銷單曲之后，滾石樂(lè)隊(duì)在另一首歌曲中要求人們別惹他們。

“從我那片云彩上下去。”

米克·賈格爾(Mick Jagger)唱道。投資者可能會(huì)跟著哼唱一段時(shí)間。