所謂BT，即Build—Transfer，意為“建設(shè)—移交”，是政府利用非政府資金來(lái)進(jìn)行基礎(chǔ)非經(jīng)營(yíng)性設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種融資模式。去年，嚴(yán)介和領(lǐng)導(dǎo)的太平洋建設(shè)集團(tuán)有限公司（下稱“太平洋建設(shè)”）參與了蘭州新區(qū)（第五個(gè)國(guó)家級(jí)新區(qū)）和蘭州新城（蘭州市低丘、緩坡、溝壑等未利用地綜合開發(fā)利用試驗(yàn)區(qū)）兩個(gè)項(xiàng)目，啟動(dòng)的都是BT模式。

而嚴(yán)介和的BT模式又與眾不同。“中國(guó)式的BT，就是建設(shè)期間政府要逐步付款。而蘭州新城采用的國(guó)際化BT模式，建設(shè)資金全部由太平洋建設(shè)墊付，等新城區(qū)土地開發(fā)整理完成之后，由政府部門以未來(lái)的土地收入等收益來(lái)支付。”嚴(yán)介和2012年12月接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)介紹。

兩個(gè)項(xiàng)目，一次性墊付的200多億資金，且為太平洋建設(shè)的自有資金，“80%以上為自有資金”，如此“BT”的大規(guī)模投資引發(fā)了輿論的巨大質(zhì)疑和爭(zhēng)議。而且，太平洋建設(shè)在各地頻繁上馬的諸多項(xiàng)目都需要龐大的資金。

對(duì)此，嚴(yán)介和表示，最大的風(fēng)險(xiǎn)不是資金，而是并非牢靠的政商關(guān)系。他擔(dān)心項(xiàng)目不按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律讓民營(yíng)企業(yè)參與，更擔(dān)心地方政府的換屆，讓項(xiàng)目難以持續(xù)，不能按時(shí)履約。

日前，嚴(yán)介和再次接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》專訪時(shí)強(qiáng)調(diào)：“BT最陽(yáng)光，成本低效益好。”

從BT基建到BT造城

嚴(yán)介和首次試水BT模式，是在1996年的江蘇。當(dāng)時(shí)，宿遷市政府計(jì)劃建設(shè)一條市府大道，而該市財(cái)政一時(shí)間無(wú)法負(fù)擔(dān)。在與當(dāng)?shù)卣畢f(xié)商過(guò)后，太平洋建設(shè)決定墊資5000萬(wàn)元為當(dāng)?shù)卣瓿身?xiàng)目建設(shè)。該方案最終成功完成，被認(rèn)為是為經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)投資基建項(xiàng)目的特色模式。此后，太平洋建設(shè)在蘇北、蘇中的中小城市繼續(xù)拓展BT模式。

時(shí)間再往后回退16年，時(shí)年30歲的嚴(yán)介和并沒有想過(guò)自己和BT這兩個(gè)字母會(huì)發(fā)生什么關(guān)聯(lián)。1980年，嚴(yán)介和擔(dān)任一家不景氣企業(yè)的廠長(zhǎng)，由于很快扭虧為盈，他領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)先后兼并、收購(gòu)了水泥制品、建材及貿(mào)易等領(lǐng)域的6家國(guó)企，事業(yè)風(fēng)生水起。然而，1986年，由于違反計(jì)劃生育政策，他被迫下海經(jīng)商。

“不是下海，是‘跳海’啊，當(dāng)時(shí)非常痛心。”但嚴(yán)介和對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，那次轉(zhuǎn)折對(duì)他來(lái)說(shuō)并不失為一次機(jī)遇。1992年，嚴(yán)介和通過(guò)租賃一家瀕臨倒閉的企業(yè)，注冊(cè)成立了淮安市引江建筑工程有限公司。同年，在南京繞路工程中，嚴(yán)介和掘得800萬(wàn)元，成為他人生的“第一桶金”。1996年，嚴(yán)介和出資4000萬(wàn)元，組建了太平洋工程集團(tuán)有限公司。

此后，通過(guò)一系列組建、收購(gòu)而形成的太平洋建設(shè)，成為涉足多達(dá)18個(gè)行業(yè)的集團(tuán)公司，并取得了國(guó)家公路、市政、水利三個(gè)總承包一級(jí)資質(zhì)，成為國(guó)內(nèi)非公有制企業(yè)中唯一一家擁有這三項(xiàng)總承包一級(jí)資質(zhì)的企業(yè)。

“BT”是太平洋建設(shè)的核心。據(jù)其官方網(wǎng)站這樣介紹，該集團(tuán)目前以 BT、BOT（建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交）等形式直接參與國(guó)內(nèi)500多個(gè)城市、1000多個(gè)園區(qū)的投資與建設(shè)，包括京滬、滬寧等高速公路以及江陰長(zhǎng)江大橋、南京地鐵、太湖整治等一大批國(guó)家、省重點(diǎn)工程項(xiàng)目。

從BT做基建項(xiàng)目到BT造城，嚴(yán)介和越玩越大。

嚴(yán)介和表示，太平洋建設(shè)的BT造城模式有兩大特點(diǎn)，首先全部使用“太平洋系”的自有資金，幾乎沒有來(lái)自任何銀行的資金流入；此外，與許多央企城建集團(tuán)相比，其總成本能降低20%~40%。“央企門檻太高，地方政府在央企面前沒有尊嚴(yán)。太平洋系進(jìn)度更快，質(zhì)量更好。”

在太平洋建設(shè)官方網(wǎng)站的一張項(xiàng)目分布圖上，嚴(yán)介和BT城市基建項(xiàng)目的小紅旗插遍了31個(gè)省份。有了造城經(jīng)驗(yàn)的嚴(yán)介和，把視野放到了未來(lái)。

城市基礎(chǔ)建設(shè)投資的最優(yōu)模式？

“有兩件大事將影響當(dāng)今世界，一是中國(guó)的城鎮(zhèn)化，二是美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”美國(guó)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得斯蒂格利茨曾如是預(yù)言。

“先有城鎮(zhèn)建設(shè)才有了城市經(jīng)濟(jì)。”嚴(yán)介和對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，他對(duì)于即將出臺(tái)的新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃充滿期待，也對(duì)BT模式在城鎮(zhèn)化中的運(yùn)用充滿期待。

2012年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，城鎮(zhèn)化是我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)的歷史任務(wù)，也是擴(kuò)大內(nèi)需的最大潛力所在。2013年12月3日，中共中央政治局召開會(huì)議，提出將出臺(tái)實(shí)施《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃》。

分析人士指出，隨著中央宏觀治理理念的繼續(xù)推進(jìn)以及改革紅利的不斷釋放，本輪新型城鎮(zhèn)化建設(shè)必將成為我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎和發(fā)展亮點(diǎn)。

全國(guó)人大常委、民建中央副主席、經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜勝阻在接受媒體采訪時(shí)曾表示，新型城鎮(zhèn)化是最大的發(fā)展紅利與增長(zhǎng)引擎。城鎮(zhèn)化建設(shè)的過(guò)程也是帶動(dòng)投資增長(zhǎng)、完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的過(guò)程。高速發(fā)展的城鎮(zhèn)化使大量農(nóng)村人口進(jìn)入城市，這對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等行業(yè)的投資和建設(shè)提出了相應(yīng)要求。未來(lái)10年新增城鎮(zhèn)人口將達(dá)到4億左右，以人均10萬(wàn)元的固定資產(chǎn)投資標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，能夠增加40萬(wàn)億元的投資需求。

推進(jìn)新興城鎮(zhèn)化的建設(shè)，人口、資本和各種要素集聚速度加快，必然涉及城鎮(zhèn)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，這需要大量的公共投入。解決城市建設(shè)投資的來(lái)源問題至關(guān)重要，投資空間亟待釋放。

對(duì)此，嚴(yán)介和認(rèn)為，為城市建設(shè)投資有兩種方式：首先即是地方政府通過(guò)成立融資平臺(tái)向資本市場(chǎng)招標(biāo)，此外便是引入民營(yíng)資本為城市建設(shè)輸血。而太平洋的BT模式正是民營(yíng)企業(yè)迎戰(zhàn)新型城鎮(zhèn)化的最優(yōu)模式。

然而，作為新興城鎮(zhèn)化的主角，地方政府同時(shí)面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)。一方面，各種政策、產(chǎn)業(yè)、資本要素開始聚集；另一方面，地方負(fù)債隱憂、城市基建待改、利益調(diào)整等多重現(xiàn)實(shí)困境待解。

BT模式能否如嚴(yán)介和所言，順應(yīng)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展特點(diǎn)，成為城市基礎(chǔ)建設(shè)投資的“最優(yōu)模式”？

“BT模式是地方債務(wù)的解藥”？

對(duì)于嚴(yán)介和本人及“太平洋系”來(lái)說(shuō)，BT模式一路走來(lái)，并非坦途。

2005年，嚴(yán)介和以其個(gè)人財(cái)富125億元從胡潤(rùn)百富榜第66位躍升為第2位，成為年度黑馬。但就在第二年，這匹財(cái)富黑馬因被銀行追討3.82億欠款站在了被告席上。“2006年也不是太平洋自己造成的，媒體一炒作，銀行收債，一批未到期的債都收，一下子把太平洋資金鏈弄斷了。”嚴(yán)介和回憶那場(chǎng)風(fēng)波時(shí)表示，“太平洋不會(huì)再出現(xiàn)2006年那種現(xiàn)象了”。

然而，這次事件讓本就頗引爭(zhēng)議的BT模式遭到了更大的質(zhì)疑。

2012年12月，財(cái)政部、發(fā)展改革委、人民銀行和銀監(jiān)會(huì)共同發(fā)布了一份《關(guān)于制止地方政府違規(guī)融資行為的通知》，通知提出政府機(jī)關(guān)及其從屬單位、團(tuán)體“不得直接或間接吸收公眾資金進(jìn)行公益性項(xiàng)目建設(shè)”的總原則。輿論開始質(zhì)疑BT模式的可持續(xù)性。2013年，地方債務(wù)審計(jì)風(fēng)暴展開，BT模式被歸罪為地方政府債務(wù)增長(zhǎng)的誘因之一。

“對(duì)BT模式的反對(duì)聲音主要來(lái)自于建設(shè)部門。”嚴(yán)介和反駁道。對(duì)于BT是地方債務(wù)增長(zhǎng)途徑的質(zhì)疑，他將原因歸結(jié)于政府招投標(biāo)所造成的腐敗。“許多城市建設(shè)局領(lǐng)導(dǎo)的仕途往往與基建項(xiàng)目密切相連，不是提拔就是雙規(guī)。招投標(biāo)領(lǐng)域存在的腐敗對(duì)城市化建設(shè)的副作用很大。”嚴(yán)介和提出，將城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)交給企業(yè)，讓政府回到公共服務(wù)領(lǐng)域。

“政企要分開，政府既當(dāng)裁判員又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員，能公平嗎？”嚴(yán)介和認(rèn)為，BT模式是地方債務(wù)的解藥。國(guó)企與政府近水樓臺(tái)，容易滋生腐敗?；I(lǐng)域當(dāng)然應(yīng)該放開市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，政府公開招標(biāo)。“民營(yíng)企業(yè)關(guān)注工程質(zhì)量、控制成本效益，減少腐敗、減少內(nèi)耗，這也是國(guó)際上普遍的做法。”

“BT最陽(yáng)光，成本低效益好。”嚴(yán)介和介紹BT模式的優(yōu)越性時(shí)說(shuō)，目前國(guó)家規(guī)定的項(xiàng)目質(zhì)量保證期是一年，而BT模式承接的項(xiàng)目保證期是5年。

另一個(gè)為輿論所爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于，BT模式運(yùn)營(yíng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)問題，地方政府的履約率能否得到保障。

嚴(yán)介和向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，在BT模式的風(fēng)控中，地方政府換屆可能產(chǎn)生的“新官不理舊賬”問題，是企業(yè)最擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)。

“如果前后任關(guān)系不好，即使項(xiàng)目做得很好，企業(yè)也經(jīng)常被陷于很尷尬的地位。”但嚴(yán)介和表示，即使遇到這種情況，太平洋建設(shè)仍然會(huì)將項(xiàng)目進(jìn)行到底，這是他最初發(fā)展BT模式時(shí)確立的信念，也是他為繼續(xù)推進(jìn)BT模式所必須樹立的口碑。

嚴(yán)介和希望，BT模式能在未來(lái)城鎮(zhèn)化大規(guī)模的城市基建紅利中站穩(wěn)腳跟，正如那個(gè)讓太平洋建設(shè)走上通途的宿遷項(xiàng)目，讓政府與企業(yè)都獲得切實(shí)的收益。

嚴(yán)介和仍然選擇堅(jiān)持。