最近，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》整理了幾個(gè)星期來(lái)投資者與策略師的看法，歸納為2016年可能面臨的最為重要的七大風(fēng)險(xiǎn)。如中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能硬著陸、人民幣崩盤、美國(guó)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)升高、歐洲經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)可能超過(guò)美國(guó)、英國(guó)脫離歐盟等。

在這七大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)中，中國(guó)兩個(gè)方面占為首位。也就是說(shuō)，按照國(guó)際市場(chǎng)投資者預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與變化則成了2016年投資者可能面對(duì)的最大風(fēng)險(xiǎn)。

那么國(guó)際市場(chǎng)為何會(huì)把經(jīng)濟(jì)危機(jī)的焦點(diǎn)放在中國(guó)？可能最大的考慮是根據(jù)2015年的經(jīng)驗(yàn)。因?yàn)?015年最令全球震驚的事件之一是中國(guó)央行突然主動(dòng)讓人民幣大幅貶值。而這一動(dòng)作或人民幣貶值3%，按國(guó)際市場(chǎng)匯率變化是很小事情，卻導(dǎo)致了全球市場(chǎng)一個(gè)多月的劇烈震蕩，也導(dǎo)致了美聯(lián)儲(chǔ)加息延后。

也就是說(shuō)，在國(guó)際市場(chǎng)看來(lái)，在目前的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的任何一舉一動(dòng)，對(duì)全球市場(chǎng)來(lái)說(shuō)非同小可，都可能造成對(duì)全球經(jīng)濟(jì)巨大的影響。

因此，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還在放緩，2016年增長(zhǎng)下行的壓力仍然巨大，再加上中國(guó)政府在推動(dòng)新一輪的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與改革。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策在哪一個(gè)方面出錯(cuò)，引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩盤都將可能造成對(duì)全球經(jīng)濟(jì)重創(chuàng)。

其實(shí)，國(guó)際市場(chǎng)投資者及金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)擔(dān)心并非有多少錯(cuò)，也不是什么唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)。這只能是國(guó)際市場(chǎng)投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與問(wèn)題不是太多了解，往往只是會(huì)在已經(jīng)設(shè)定的基礎(chǔ)或視界上來(lái)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。實(shí)際上中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題與國(guó)際投資者站在視界及假定條件有很大差別。

就當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況來(lái)說(shuō)，面臨的困難與問(wèn)題是不可避免，而且有些問(wèn)題在國(guó)際投資者來(lái)看也是會(huì)十分嚴(yán)重。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)基礎(chǔ)面，往往國(guó)際投資者是不能夠看到。

一是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在中國(guó)全面展開(kāi)已經(jīng)是不可阻攔的歷史潮流。正因?yàn)椋袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)在中國(guó)全面展開(kāi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的差異性會(huì)十分明顯巨大。

比如中國(guó)東南沿海不少地方的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，而在不少中西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平卻仍然不足東南沿海上個(gè)世紀(jì)80-90年代的水平。

正因?yàn)檫@種地區(qū)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重的差異性，中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有巨大包容性，經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)了一些問(wèn)題，根本就不會(huì)影響全局。即東方不亮西方亮。

比如中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，溫州及鄂爾多斯房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫在早幾年就已經(jīng)破滅。

而這種房地產(chǎn)泡沫對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)已經(jīng)造成巨大影響，但是這些影響到現(xiàn)在并沒(méi)有向全國(guó)蔓延。所以，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些危機(jī)往往總是表現(xiàn)為局部的而不是全國(guó)性的。

二是中國(guó)有一個(gè)14億人口的大市場(chǎng)。這是世界上任何一個(gè)國(guó)家都無(wú)法想象的。由于中國(guó)地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)水平差別大，個(gè)人收入分配比較不均，從而使得中國(guó)這個(gè)14億人口的大市場(chǎng)不僅大，而且具有相當(dāng)彈性的增長(zhǎng)。

一個(gè)產(chǎn)品在中國(guó)的消費(fèi)者可能來(lái)自任何階層的人，一瓶水可以從一元人民幣到幾十元人民幣都有市場(chǎng)。可以在發(fā)達(dá)國(guó)家，一瓶水超過(guò)20美元肯定無(wú)人問(wèn)津。這樣富有彈性市場(chǎng)肯定為中國(guó)的企業(yè)及中國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了少有的發(fā)展環(huán)境，讓企業(yè)更能夠面對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)周期來(lái)調(diào)整。

正因?yàn)橛羞@兩個(gè)國(guó)外市場(chǎng)少有的環(huán)境與條件，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨困難及問(wèn)題都能夠渡過(guò)難關(guān)，走出困境。當(dāng)然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著這樣的發(fā)展條件，為何同樣會(huì)面臨不少的困難與問(wèn)題，往往都是政府過(guò)高估計(jì)自己，過(guò)多參與和干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活及錯(cuò)誤政策導(dǎo)致的結(jié)果。

所以，這些年來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)總是有機(jī)構(gòu)及投資者預(yù)言中國(guó)會(huì)出大問(wèn)題，但是這些預(yù)測(cè)都沒(méi)有應(yīng)驗(yàn)。關(guān)鍵還在于他們不了解中國(guó)實(shí)際情況及中國(guó)的市場(chǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)是面臨著許多問(wèn)題，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)的特殊性往往成為渡過(guò)難關(guān)的關(guān)鍵所在。

把引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)及風(fēng)險(xiǎn)擺在第二位是有投資者預(yù)測(cè)2016年人民幣可能出現(xiàn)大幅度的貶值。因?yàn)?，在?guó)際投資者看來(lái)，如果人民幣出現(xiàn)大幅度的貶值，不僅會(huì)讓大量的中國(guó)資金流出，也意味著中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)真的出了問(wèn)題。

因?yàn)椋?015年，人民幣僅是貶值3%左右，這就使得中國(guó)的外匯儲(chǔ)備從2015年6月底的近4萬(wàn)億美元年底的3.4萬(wàn)億美元。

而中國(guó)外匯儲(chǔ)備快速減少，不僅會(huì)導(dǎo)致中國(guó)內(nèi)部的資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅，而且會(huì)讓國(guó)際市場(chǎng)的交易商開(kāi)始質(zhì)疑中國(guó)央行貨幣政策和外匯政策執(zhí)行的有效性，并由此可能迫使人民幣更是大幅度貶值。如果這種情況發(fā)生，它將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成更大重創(chuàng)。

可以說(shuō)，人民幣的大幅貶值將是2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的最大風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在的問(wèn)題是中國(guó)央行如何來(lái)降低這種風(fēng)險(xiǎn)（這種風(fēng)險(xiǎn)要完全規(guī)避是不可能的）。是如前一年那樣一直把人民幣維持在一個(gè)基點(diǎn)上，還是讓人民幣具有彈性自由波動(dòng)？

對(duì)于前者，其代價(jià)與成本有多高，中國(guó)央行有這種能力和必要嗎？對(duì)于后者，就在于如果人民幣彈性增加，中國(guó)央行有能力控制好整個(gè)市場(chǎng)的人民幣貶值預(yù)期嗎？

如果不能夠，中國(guó)經(jīng)濟(jì)及全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)就可能大增。所以，2016年，對(duì)于人民幣匯率的問(wèn)題，中國(guó)央行并不要制定既定目標(biāo)，更重要的是要見(jiàn)機(jī)行事，見(jiàn)招拆招。

總之，2016年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨著一系列的不確定性及風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)政府對(duì)此不用過(guò)度擔(dān)心，只要把兩大問(wèn)題處理好就可。

一是房地產(chǎn)去庫(kù)存問(wèn)題，要讓房?jī)r(jià)真正回歸理性，而不是托高房?jī)r(jià)；二是權(quán)衡人民幣匯率走勢(shì)利弊，見(jiàn)招拆招。