周主編，您好！

　　今天看到您這篇文章，感覺十分有趣，確實(shí)不失為一種判斷市場(chǎng)的感性指標(biāo)。

　　作為產(chǎn)業(yè)資本投資人，我也想分享一下有關(guān)對(duì)市場(chǎng)判斷的理性依據(jù)。

　　1.產(chǎn)業(yè)資本的平均收益水平?jīng)Q定股票市場(chǎng)的平均價(jià)格。從每日 研究的大量財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，我看到收益最高的有40%的純利(貴州茅臺(tái))，最低的只有2%左右的純利，平均來講純利水平的中值在10%左右，這也是產(chǎn)業(yè)資本認(rèn)可的最低投資回報(bào)率。所以說如果滬深300指數(shù)的市盈率接近10PE，產(chǎn)業(yè)資本就會(huì)開始大規(guī)模增持，這一現(xiàn)象在2008年和2011年都已出現(xiàn)。

　　2.產(chǎn)業(yè)資本回報(bào)率決定市場(chǎng)平均資金成本，從而影響貨幣政策走向。因?yàn)槿绻a(chǎn)業(yè)資本的收益率過低，銀行只能降低利率水平，否則產(chǎn)業(yè)資本不可能再從銀行借錢。而利率又對(duì)股票市場(chǎng)的收益率起到明顯的牽制作用。

　　但讓我感到吃驚的是，市場(chǎng)中絕大多數(shù)的機(jī)構(gòu)投資者和散戶，對(duì)市場(chǎng)的判斷更傾向于交易指標(biāo)，比如量能、K線這些表面的東西，而對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的收益變化和正常的收益水平漠不關(guān)心，這也許是為什么絕大多數(shù)人，不論是機(jī)構(gòu)還是散戶都賺不到錢的原因。

　　市場(chǎng)沒有專家，只有贏家和輸家。這就是我對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，還望批判指正！謝謝。