超發(fā)貨幣：有陷阱的繁榮

　　研究宏觀經(jīng)濟(jì)，首要是看貨幣。今天世界主要國家發(fā)行的都是法定貨幣，所謂法定貨幣，就是政府脫離了任何貴金屬的約束，只要政府開動印鈔機(jī)，就可以印鈔票。

　　同時，世界主要國家都實行民主選舉，也就是執(zhí)政者的上臺與下臺都取決于老百姓手中的選票。為了自己的執(zhí)政地位，經(jīng)濟(jì)差的時候，政府很容易做出決定，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，提振經(jīng)濟(jì)。印鈔在短期內(nèi)是沒有任何代價的，無非是多印了鈔票。與民主選舉相伴的還有任期制，任期制是有很大問題的，常常短視，把麻煩留給下一任政府。

　　因此超發(fā)貨幣情況下所謂的經(jīng)濟(jì)形勢好，企業(yè)家們一定要清楚，那并不是真實的繁榮，里面布滿了陷井，是印票子印出來的。放貨幣很開心，可抽貨幣是極其痛苦的，那意味著大蕭條。對此，我作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家其實是蠻悲觀的，在這一點上，人類缺乏自律。

　　但是從短期看，只要在法定貨幣時代，中國和世界經(jīng)濟(jì)不會衰退。

　　中國內(nèi)需、外需依然強(qiáng)勁

　　從全球經(jīng)濟(jì)周期來看，我不認(rèn)為這次金融危機(jī)意味著全球化將遭遇逆轉(zhuǎn)。全球化的基本結(jié)構(gòu)并沒有變，尤其中國作為后發(fā)國家，成本這一點優(yōu)勢并沒有改變。

　　雖然全球貿(mào)易下滑程度可與1929—1933年大蕭條時期相比，但這次金融危機(jī)后，中國占全球貿(mào)易的相對份額預(yù)計不降反升，加之危機(jī)考驗后，中國出口企業(yè)的學(xué)習(xí)曲線上升。世界經(jīng)濟(jì)一旦復(fù)蘇，我們綜合的出口能力還會更強(qiáng)。

　　另一方面，中國的內(nèi)需也不弱。04年以來，我們經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的思路基本上選擇打壓內(nèi)需，各個行政部門出臺了形形色色的讓經(jīng)濟(jì)放慢的文件，包括房地產(chǎn)調(diào)控、勞動法，這些政策矛頭大都是對準(zhǔn)內(nèi)需的。

　　中國的內(nèi)需其實很強(qiáng)的。李書福介紹，今年吉利連續(xù)6個月每月賣掉過1萬輛以上的汽車，這怎么能叫簫條呢？房地產(chǎn)如果政策上不折騰，一會90平米，一會70平米，你再看房地產(chǎn)業(yè)今天是什么勢態(tài)？肯定非常旺?？晌覀兊恼偸菗?dān)心經(jīng)濟(jì)過熱，調(diào)控起來有剎車不用剎車，一看車速太快就在路上挖溝。

　　中國的內(nèi)需、外需都是非常強(qiáng)的。此外，我們千萬不要把內(nèi)需、外需分割開來看。什么叫內(nèi)需，什么叫外需？內(nèi)需就是外需，外需就是內(nèi)需，況且中國還是全球需求邊際變化最活躍的國家。

　　所以，某種程度上我們應(yīng)該感謝這次金融危機(jī)，它提醒決策者、立法者經(jīng)濟(jì)增長率不是年年都有12%，經(jīng)濟(jì)形勢好的時候不要忘了壞的時候。企業(yè)家們也一定要記住，好就是壞，中國經(jīng)濟(jì)好的時候往往更容易出危險。

　　城市化提速帶來的紅利

　　今天中國的城市化水平比世界還低一大截。全世界平均有28%的人口住在百萬以上人口的大城市中，日本是全球最高的44%，美國是42%，中國只有15%。所以中國的經(jīng)濟(jì)叫做“工業(yè)化超前、城市化落后”，而沒有城市化的發(fā)展，沒有高密度的人口集聚，單靠工業(yè)化是無法推動經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的。

　　城市化可以帶來很多機(jī)會?，F(xiàn)在北京12條地鐵一起建設(shè)，我看基本是對的，哪個國家經(jīng)濟(jì)簫條還堵車？中國現(xiàn)在是堵著車參加經(jīng)濟(jì)簫條的研討會，說明城市基礎(chǔ)設(shè)施還嚴(yán)重短缺，中國不是美國，發(fā)展階段還早呢。

　　從賣產(chǎn)品到賣方便

　　中國人均GDP達(dá)到3000美元后，必將開始不怎么買東西，而要買“不是東西的東西”了。為什么呢？人們收入增加的同時，時間成本也在增加。時間這個變量是很值得研究的，再富有的人，一天也就24小時，這意味著單位時間越來越貴，于是人們不僅要買東西，還要方便的買到——服務(wù)，其實就是買方便。

　　我非常同意王健林講的“無口袋消費(fèi)”，一個人從商場出來看上去什么都沒買，但他買到了休閑，看了電影，鍛煉了身體。所以從收入變化開始，人們逐漸買奢侈品，買一些實用價值不大的東西，再往后什么東西都不買，就買感覺，買體驗。

　　我始終認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)的未來在于制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的結(jié)合。制造業(yè)服務(wù)化，同時服務(wù)的供應(yīng)也要制造業(yè)化。一對一的服務(wù)很容易提供，批量服務(wù)的質(zhì)量是很難控制的。這個趨勢是非常重大的變化，意味著幾萬億的商機(jī)。中國城市化和服務(wù)業(yè)這兩個輪子，必將把中國經(jīng)濟(jì)推得很遠(yuǎn)。

　　想象力與定力

　　根據(jù)以上幾個判斷，中國經(jīng)濟(jì)絕不可能衰退。政府不會讓你衰退，周期也不會讓你衰退。總的來說，未來中國經(jīng)濟(jì)將比過去15年有一個更大的發(fā)展平臺。強(qiáng)調(diào)兩點：

　　第一個層面，誰能抓住周期和結(jié)構(gòu)的變化，享受到并且超越這個增長，這考驗著企業(yè)家的想象力。

　　第二個層面，貨幣推動的大背景下，相對價格會顯著改變，確實會有很多短期投資機(jī)會存在，同時各種金融從業(yè)者炒作出來的誘惑都會考驗著你的定力，經(jīng)受這些誘惑非常難，企業(yè)面臨最大的危險就在這里。如果企業(yè)能夠屏蔽這些短期的誘惑和真正的陷阱，真真正正抓住長期結(jié)構(gòu)性變化的機(jī)會，我認(rèn)為中國一定會成就世界一流的公司，這個宏觀環(huán)境是完全有的。