中國經(jīng)濟最活躍的溫州資本，在房產(chǎn)調(diào)控、股市不景氣、大宗商品暴跌的背景下，開始尋找新的投資出路，而政府同樣想方設(shè)法搭建多元有序的金融平臺，試圖疏導(dǎo)溫州天量資本從“重倉”高風(fēng)險的民間借貸，轉(zhuǎn)向更健康的實體經(jīng)濟投資。在此背景下， 私募 股權(quán)投資基金(PE)成為他們當(dāng)前的首選。

從“炒家”到“投資家”

從10年前赫赫有名的“炒房團”到后來的炒農(nóng)產(chǎn)品、普洱茶、大蒜，溫州資本表現(xiàn)出強勁的活躍度。而從去年年底開始，國家收緊信貸，使得很多企業(yè)普遍遭遇“融資難”，溫州資本應(yīng)聲而動，出現(xiàn)大量的民間借貸，據(jù)悉，有些拆借利率月息高達(dá)6分、8分。

“那么高利息的借貸資本不可能被投入實體經(jīng)濟，可能更多地跑到了高風(fēng)險 資本運營 上，而最近大宗商品的快速暴跌，有些溫州炒家損失慘重，也給市場上的投機資本敲響警鐘，必須要把資本投入到實體經(jīng)濟建設(shè)中。”中國 風(fēng)險投資 研究院院長兼溫州民間資本戰(zhàn)略投資聯(lián)盟主席，陳工孟在5月28日舉行的2011第二屆中國(溫州)民間資本發(fā)展峰會上表示。

隨著去年5月國務(wù)院頒布新“36條”，不僅解開了對民間資本進入部分壟斷行業(yè)的投資枷鎖，也鼓勵民間資本興辦金融機構(gòu)。本著在未來30年繼續(xù)看好中國經(jīng)濟，如果能善用民間資本的力量，在國家為控制通脹收緊信貸的同時，及時補充給渴求資金的企業(yè)，無疑將有利于國民經(jīng)濟平穩(wěn)軟著陸。從資本角度看，也能脫離不健康高風(fēng)險的投機心態(tài)，使存量資本得到最持續(xù)有效的利用，推進溫州整體經(jīng)濟的穩(wěn)定長期發(fā)展。

“大部分手握資本的溫州商人，尚不具備獨立考察項目，并制定投資策略的專業(yè)能力，但是PE作為專業(yè)投資機構(gòu)，可以在這方面有效補充。”陳工孟對《第一財經(jīng)日報》透露，據(jù)不完全統(tǒng)計，過去一年里，已經(jīng)有50億溫州資本流向?qū)I(yè)PE投資機構(gòu)。

雖然50億占數(shù)千億甚至更多的溫州資本總量很小，但至少說明，變化正在悄悄地發(fā)生著。

PE渴望溫州資本

“我們看過溫州很多項目，但大部分都很難談成投資。”一位不愿意透露姓名的PE投資人對本報表示，主要原因是溫州經(jīng)濟是由千萬中小型企業(yè)構(gòu)成，大部分溫州企業(yè)存在財務(wù)架構(gòu)不完善、關(guān)聯(lián)交易過多等 公司治理 不規(guī)范的問題，而且溫州商人不喜歡“外人”介入。

另一家PE負(fù)責(zé)人也對本報記者倒苦水：“很多溫州老板不具備成熟的投資理念，他們給你錢的時候，往往也想在這個項目上插一腳，希望擁有部分控制權(quán)，所以嚴(yán)格說來，現(xiàn)在從事股權(quán)投資的溫州資本，都是以LP和GP結(jié)合形式出現(xiàn)，單純專業(yè)PE很少。”

但是，溫商什么都敢做的沖勁和打拼精神，也受到了部分投資人的贊賞。中宇創(chuàng)投的董事長翟維德接受本報采訪時表示，只要合作模式符合雙方利益，就有利于整合當(dāng)前溫州零散活躍的資本和資源，打造一個更強大的“大溫州經(jīng)濟”，把流散在海外的數(shù)千億溫州資本吸引回來。

據(jù)透露，現(xiàn)在在溫州注冊的創(chuàng)投公司已超過300家，投資領(lǐng)域主要覆蓋三、四線城市 房地產(chǎn) 、礦產(chǎn)等項目，也有參與大宗商品、定向增發(fā)和后期PE投資。

翟維德表示，隨著“十二五”開局之年的來臨，資本也在尋找更有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，比如傳統(tǒng)行業(yè)的升級產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療、科技金融等都大有發(fā)展，就溫州本身產(chǎn)業(yè)特點來說，小五金、材料制造、勞動密集型產(chǎn)業(yè)升級等都會有不錯前景。

疏導(dǎo)溫州資本任重道遠(yuǎn)

目前，由于大量溫州資本集中在民間借貸方面，而節(jié)節(jié)攀升的高利息，也使得資本的炒作泡沫過多，風(fēng)險非常高。

打開溫州當(dāng)?shù)貓蠹?，四處可見金融咨詢服?wù)的廣告，正如溫州某區(qū)負(fù)責(zé)人對本報不無擔(dān)憂地表示：“現(xiàn)在溫州有三多，借貸多、擔(dān)保多、投資咨詢公司多。”雖然溫州資本向來都享有非常良好的信貸信譽，當(dāng)超正?；钴S的民間借貸現(xiàn)象出現(xiàn)，風(fēng)險已經(jīng)明顯溢出。

老宋，溫州普通投資客，在接受本報采訪的時候，苦笑著說，5月初的白銀暴跌，使他損失慘重。他是在4月聽朋友說白銀行情又快又好，就向一家提供“期貨配資”的金融服務(wù)公司借款100萬，加上自己的100萬，玩起了白銀期貨。

所謂“期貨配資”，即金融機構(gòu)借你資本做高杠桿，但所有資金必須托管在指定賬戶內(nèi)交易，一旦你的本金虧損到一定程度，該金融服務(wù)公司有權(quán)進行強行平倉，保住配資。

“暴跌后賬戶被強行平倉，結(jié)果我巨虧，而他們卻分文不虧。”老宋透露在股票期貨市場走勢很好的年初，這類“期貨、證券配資”公司生意非?；鸨?，大部分跟貸款公司借高利貸的都是去做短期市場交易，風(fēng)險和收益成正比，一旦虧損，就出現(xiàn)死賬，導(dǎo)致資本流失。而一些有工廠的老板還不出錢就跑路了，工廠也因此倒閉。

如何管理好溫州資本?溫州市長趙一德也在2011第二屆中國(溫州)民間資本發(fā)展峰會上表示，政府要牽頭搭建金融平臺，提供金融創(chuàng)新，才能有效疏導(dǎo)溫州資本回歸實業(yè)，回歸健康投資循環(huán)。目前看，任重道遠(yuǎn)。