但回轉(zhuǎn)頭來，控股天弘基金的阿里，又獲得了什么？

有人說，是未來上市后的題材——互聯(lián)網(wǎng)金融的概念；甚至有人據(jù)此推算出阿里未來上市后可以增厚的市值，10億美元，或者是20億美元。

這樣的預(yù)測我們無法評價。但如果為了這個題材，那么這次阿里可能付出了不小的代價，這個代價就是，阿里距離其曾經(jīng)的夢想——打造理財產(chǎn)品的銷售大平臺——愈行愈遠了。

在阿里控股天弘基金后，業(yè)內(nèi)有人評論說，“我終于看懂了。”

看懂什么？

“看懂為什么，迄今為止余額寶產(chǎn)品的供應(yīng)商只有天弘基金一家。”

據(jù)說，在余額寶推出后的一個月內(nèi)，業(yè)內(nèi)幾乎所有的基金公司高層都來到了杭州，求見阿里金融的老總，希望能夠和支付寶開展類似天弘這樣的合作。而當(dāng)時，不少基金公司獲得的回復(fù)是，余額寶要先穩(wěn)定一段時間，先不急著擴充合作方。接著又有消息說，今年內(nèi)暫不會考慮新增合作方。

現(xiàn)在，業(yè)內(nèi)人士明白過來了，在可見的幾年內(nèi)，想要分享余額寶的羹已變得很困難了。“因為，支付寶很可能成為阿里子公司的專餐了。”

同樣可以想象的是，面對著那些未來的合作者——比如即將推出淘寶店的基金公司們，阿里必須給出答案：它準備如何公平地對待業(yè)內(nèi)基金公司？如何在它的平臺上配置阿里系內(nèi)的金融資源？

除了天弘基金，阿里還能拿出多少剩余資源給其他基金公司？

而無論何種答案，這都會給許多基金公司心頭埋下一根刺。尤其，當(dāng)他們在同一平臺上和天弘基金競爭時，當(dāng)銷售不利時，當(dāng)行業(yè)逆境時，阿里的資源配置的公平性和規(guī)則都將受到關(guān)注。這都是因為阿里收購了業(yè)內(nèi)的一家基金公司。

在公司戰(zhàn)略的理論上，任何公司在產(chǎn)業(yè)鏈上都必須在兩條路上做出選擇，其一是“部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包”，其二是“上下游一體化”。兩條路必居其一，而不可兼得。

在理財產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈上，這兩條路分別對應(yīng)著做產(chǎn)品制造、投顧咨詢、銷售一條龍的大型資產(chǎn)管理企業(yè)；或是打造某一個環(huán)節(jié)的大平臺——比如理財產(chǎn)品銷售平臺。

從以往阿里金融對業(yè)界釋放的聲音看，阿里似乎格外著力于宣傳其在銷售平臺上的定位，這亦是多家基金公司著力希望與其合作的重要前提。但從阿里目前步步緊湊的收購動作看，阿里似乎是在打造一個資源內(nèi)部流動為主的金融混業(yè)企業(yè)。

而后者，顯然最終和其理財產(chǎn)品超市的平臺定位并不相容。而從趨勢看，阿里似乎已不愿抽身回轉(zhuǎn)。

“阿里收購天弘之后，笑得最大聲的應(yīng)該是誰？騰訊！”業(yè)內(nèi)人士評價說。