2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年，更是股權(quán)眾籌高速發(fā)展的一年。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月底，全國共有235家眾籌平臺(tái)，目前正常運(yùn)營(yíng)的達(dá)211家。其中，股權(quán)類數(shù)量最多，達(dá)98家，占全國總運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量的46.45%，其次為獎(jiǎng)勵(lì)類為67家，混合類42家，純公益類最少，僅有4家。在眾籌金額上，全國眾籌平臺(tái)上半年總籌資金額達(dá)46.66億元。

世界銀行預(yù)測(cè)，到2025年，中國的眾籌投資有望達(dá)到460億至500億美元，其中約70%至80%的融資額將以股權(quán)眾籌的方式實(shí)現(xiàn)，可謂一片藍(lán)海。但與此同時(shí)，也有多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于股權(quán)眾籌尚處于發(fā)展期，在運(yùn)營(yíng)模式、投資者心理、監(jiān)管等多方面都不夠成熟，股權(quán)眾籌距離主流融資方式之一的路途還很遙遠(yuǎn)。

對(duì)此，在7月18日舉行的第一財(cái)經(jīng)“財(cái)富嘉年華~互聯(lián)網(wǎng)金融峰會(huì)”上，眾多眾籌領(lǐng)域資深人士向廣大投資人分享了對(duì)于目前眾籌行業(yè)的見解，以及未來的行業(yè)走向。

抱著打水漂的心態(tài)玩眾籌

盡管股權(quán)融資行業(yè)風(fēng)頭正勁，但完成率低、成功率低的問題卻不可忽視。網(wǎng)貸之家的《2015年中國眾籌行業(yè)半年報(bào)》顯示，股權(quán)類眾籌的項(xiàng)目完成率僅有7.14%，成功率也只有20%，也就是說超過五分之四的項(xiàng)目無法完成100%融資。

在金融領(lǐng)域，只要是投融資項(xiàng)目，必然事關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，高收益與高風(fēng)險(xiǎn)在相同的跑道上正比前進(jìn)，因此投資人要做好充足的心理準(zhǔn)備。“我的秘訣就是要多投，投20家企業(yè)，只要有一家成功了，就都成功了。如果你把100萬投到一個(gè)地方，死亡率就很高；如果把100萬分成20份，投20個(gè)項(xiàng)目，成功率就會(huì)高很多。”愛創(chuàng)業(yè)CEO顧冰透露稱。

眾籌家CEO楊勇表示：“90%的創(chuàng)業(yè)是要失敗的，也就是說90%的投資是失敗的。”因此，楊勇建議投資者“抱著打水漂的心態(tài)玩一下這個(gè)事情”。

當(dāng)然，對(duì)于中介機(jī)構(gòu)來說，股權(quán)眾籌就不僅是“玩”而已，最重要的是要做好風(fēng)控。眾投天地CEO王曉昕表示，看早期項(xiàng)目不是眾投天地的優(yōu)勢(shì)，因此他們會(huì)選擇比較成熟、優(yōu)秀的品牌推薦給投資人。“只有當(dāng)品牌歷練到一定程度的時(shí)候，他的價(jià)值才可以體現(xiàn)出來。”王曉昕說。

針對(duì)小型科創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)眾籌平臺(tái)愛創(chuàng)業(yè)則用委托第三方調(diào)查的方式讓融資方的信息更加公開透明，從而控制風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)查包括企業(yè)征信、個(gè)人征信、實(shí)地走訪等等。

讓懂品牌的人做投后管理

不僅投資人有風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)融資平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)也不是那么容易。就在新平臺(tái)不斷上線的同時(shí)，一些老平臺(tái)卻因運(yùn)營(yíng)不善而倒閉，數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月份，倒閉的眾籌平臺(tái)達(dá)到24家。2014年上線的平臺(tái)有13家倒閉，2013年上線的平臺(tái)倒閉率高達(dá)34.48%。“這個(gè)行業(yè)是踩在尸體上往上走的。”楊勇說。

投后管理是股權(quán)眾籌背后一個(gè)亟待解決的問題。平臺(tái)既要向項(xiàng)目方提供資源，又要向投資人提供信息，讓投資人了解項(xiàng)目并參與到項(xiàng)目之中，推動(dòng)項(xiàng)目的發(fā)展。

特別是如今股權(quán)眾籌并沒有統(tǒng)一的準(zhǔn)入門檻，有的平臺(tái)投資門檻低至幾千元。因此投資人并不都是專業(yè)從業(yè)人員，而是渴望進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域卻缺乏經(jīng)驗(yàn)、投資心理尚不成熟的普通大眾。對(duì)于這個(gè)群體，股權(quán)眾籌平臺(tái)更要做好投后管理，保證信息透明。現(xiàn)在大部分平臺(tái)采取的是比較傳統(tǒng)的做法，比如向融資企業(yè)派駐財(cái)務(wù)管理人員，以監(jiān)控投資款的用途。

王曉昕稱，眾投天地在專業(yè)性方面不如私募，但勝在可以引進(jìn)大眾的智慧。“我們平臺(tái)的投資人大部分是品牌的忠實(shí)用戶。”王曉昕表示，這些忠實(shí)投資人對(duì)品牌了解度、關(guān)注度非常高，平臺(tái)會(huì)幫助投資者建立一個(gè)類似于品牌直通車的服務(wù)，可以和品牌CEO、董事長(zhǎng)直接溝通，獲得店鋪的財(cái)務(wù)報(bào)表，監(jiān)管品牌的發(fā)展。更重要的是，投資人可以為品牌的發(fā)展提出很多有價(jià)值的意見，成為眾智最主要的體現(xiàn)。

渴望更大監(jiān)管力度

6月16日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》，表示要“引導(dǎo)和鼓勵(lì)眾籌融資平臺(tái)規(guī)范發(fā)展，開展公開、小額股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)”，體現(xiàn)出明顯的支持態(tài)度。

而7月18日出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）則第一次對(duì)股權(quán)眾籌及相關(guān)概念作了較為明確的規(guī)定：股權(quán)眾籌融資主要是通過互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開小額股權(quán)融資的活動(dòng)，股權(quán)眾籌融資方應(yīng)為小微企業(yè)，股權(quán)眾籌融資必須通過中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)進(jìn)行，股權(quán)眾籌融資業(yè)務(wù)由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

股權(quán)眾籌的另一個(gè)問題是缺乏好的項(xiàng)目。有業(yè)內(nèi)人士坦言，好的項(xiàng)目早就被有人脈、有資源的專業(yè)投資公司搶了，根本輪不到眾籌平臺(tái)。顧冰也表示，2014年初的時(shí)候，確實(shí)很難找到比較好的項(xiàng)目去，但近一年來，這種情況已經(jīng)有所改善，越來越多企業(yè)接受眾籌的理念。

但優(yōu)秀的眾籌項(xiàng)目仍然是稀缺事物。股權(quán)眾籌平均單個(gè)項(xiàng)目融資金額與風(fēng)險(xiǎn)收益都很高，項(xiàng)目募資期長(zhǎng)，信息不夠公開透明，外界無法得知確切情況，從而導(dǎo)致投資人在投資前顧慮再三，影響到整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

2015年是股權(quán)眾籌的風(fēng)口元年，剛出臺(tái)的《指導(dǎo)意見》已經(jīng)明確，證監(jiān)會(huì)將對(duì)股權(quán)眾籌進(jìn)行監(jiān)管，具體細(xì)則也呼之欲出，勢(shì)必對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展起到規(guī)范和促進(jìn)作用。