2009年，艾爾伯特·科克擔(dān)任通用汽車破產(chǎn)重整管理人，領(lǐng)導(dǎo)了美國歷史上最大的破產(chǎn)案。在美國，公司通過破產(chǎn)重組然后重生的案例不在少數(shù)，通過破產(chǎn)保護(hù)重組公司而非直接破產(chǎn)的方式可以避免社會(huì)支付最大的代價(jià)。在中國，推進(jìn)破產(chǎn)保護(hù)法也能有效地降低社會(huì)對(duì)于企業(yè)破產(chǎn)所要支付的成本。

Q:想要成功地實(shí)行一個(gè)破產(chǎn)重組案，有哪些需要注意的地方？

A:第一，強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)者是推動(dòng)整個(gè)流程的關(guān)鍵，也可能是一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)。但不管怎樣，做決定一定要果斷。第二點(diǎn)就是要實(shí)際。通用汽車正是因?yàn)閷?shí)際，重組才會(huì)很快就取得了很大成功。如果不實(shí)際，認(rèn)為情況在未來可能有所改善，這種情況下重組通常會(huì)失敗，無法達(dá)到預(yù)期效果。最后一點(diǎn)，細(xì)節(jié)是關(guān)鍵。你必須保證每一個(gè)做法能夠到位，能夠真正得以實(shí)施。細(xì)節(jié)就像是潤滑油一樣，不斷地推動(dòng)我們往前走。

Q:如何能保證細(xì)節(jié)實(shí)施到位？

A:一言以蔽之，就是需要一張時(shí)間表，并且遵守它。關(guān)閉一個(gè)總裝廠，具體計(jì)劃包括如何保證資產(chǎn)的安全、不污染環(huán)境、資產(chǎn)如何出售等。任何重組案中，都有幾千個(gè)細(xì)小的任務(wù)需要去分析和確定。在通用汽車重組案中，關(guān)閉龐蒂亞克(Pontiac)過程中，我們需要和經(jīng)銷商打交道，要處理好存貨和過去的一些員工。

Q:在破產(chǎn)重組案中，您如何進(jìn)行有效評(píng)估從而正確判斷如何處理這部分資產(chǎn)？

A:對(duì)于任何一家公司而言，要讓他的價(jià)值實(shí)現(xiàn)最大化就是要確保這家公司能夠在盈利的情況下不斷運(yùn)營。因此在估值和資產(chǎn)評(píng)估的過程中，就是要看哪些資產(chǎn)未來可以持續(xù)經(jīng)營，哪些需要調(diào)整，而哪些資產(chǎn)完全需要處理掉。以通用為例，雪佛蘭品牌過去利潤很高。而龐蒂亞克品牌過去是虧損的，成本已經(jīng)遠(yuǎn)高于收入，我們對(duì)通用旗下所有品牌都做了類似的分析評(píng)估，最后放棄了悍馬、龐蒂亞克等品牌。

另外，在資產(chǎn)評(píng)估過程中，很重要一點(diǎn)是要衡量整個(gè)行業(yè)的動(dòng)態(tài)及發(fā)展走勢(shì)。

Q:近期，美國航空公司的母集團(tuán)AMR申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。但很多評(píng)論認(rèn)為他們已經(jīng)過晚？

A:美國航空公司，多年來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)日益減弱，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之前申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，因此，AMR在勞動(dòng)力成本上就處于不利的境地。如果AMR想未來取得成功，就要調(diào)整自己的成本結(jié)構(gòu)，通過申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，重新進(jìn)行勞動(dòng)合同的商議，使得他們的成本支出能夠回到和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同等的水平上來。

Q:艾睿鉑咨詢公司進(jìn)入中國四年了，您認(rèn)為中國對(duì)于破產(chǎn)保護(hù)法有哪些可改進(jìn)的地方？

A:中國在2007年出臺(tái)了破產(chǎn)法的修正案。盡管和美國的《破產(chǎn)法》第十一章有所差距，但新破產(chǎn)法很大程度上非常接近西歐的破產(chǎn)法標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)比較完善了?，F(xiàn)在主要挑戰(zhàn)是在法律的實(shí)行過程中，法院法官需要理解那些復(fù)雜的重組概念，比如，資本結(jié)構(gòu)如何重組、運(yùn)營等。中國法院和法官需要花時(shí)間培養(yǎng)這方面的能力、經(jīng)驗(yàn)。

過去幾年，中國的經(jīng)濟(jì)一直在高速發(fā)展，所以需要重組的中國企業(yè)不是很多。如果將來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐放緩的話，破產(chǎn)重組可能是一個(gè)比較常態(tài)的事情。在美國，重組案例過程當(dāng)中也出現(xiàn)了很多變化，有好有壞。正是在這種不斷地反復(fù)中，事情才慢慢變好。而中國的整個(gè)行業(yè)現(xiàn)在剛剛是起步階段，需要隨著時(shí)間不斷地發(fā)展。