忽略風險管理是華爾街受挫的根本原因。雖然美聯(lián)儲已經(jīng)建議嚴格管理失察疏忽，但這是不夠的。公司領(lǐng)導層必須意識到，專業(yè)的風險管理應該處于最高層——董事會。只有這種自上而下的方法，才能預防未來災難的再次發(fā)生。

　　過去18個月里，全球金融市場的萎靡像一條巨大的反應鏈，先是慢慢出現(xiàn)下滑的征兆，接著是加速式崩潰。金融體系的余波使全球經(jīng)濟縮減了約1萬億美元，在倒閉的公司中不乏具有傳奇色彩的公司，如雷曼兄弟和貝爾斯登。

　　造成今天如此慘狀的一個重要原因，就是管理風險一直都沒有明確成為董事會的職責。風險管理是任何董事會章程的核心——這是在許多公司經(jīng)歷了失敗之后才認識到的。這樣做不僅引入了內(nèi)部風險管理，也使董事會能更好地實現(xiàn)股東利益。

　　缺乏準備的董事

　　在大多數(shù)情況下，董事們都缺乏足夠信息了解未來的發(fā)展、資產(chǎn)質(zhì)量及他們監(jiān)察下的負債。因此，他們無法對資產(chǎn)負債表過高的情況發(fā)揮財務杠桿作用，做出的經(jīng)常是不正確的價值評估。

　　董事會也許會缺席大多數(shù)的危機討論，但他們的參與無疑是很重要的。指責容易，而且指責的范圍很容易被擴大，包括過于熱心的抵押經(jīng)紀人、受利益驅(qū)使的銀行家、評定等級的代理機構(gòu)、被高風險高利潤驅(qū)動的投資者等。在今天，董事會面臨未知的挑戰(zhàn)時，保持更為積極的姿態(tài)和批評同樣重要。

　　安然和世通公司在20世紀90年代濫用會計的惡習，使美國國會在2002年通過了薩班斯—奧克斯利法案（SOX），由此拉開了世界范圍的公司治理。SOX在很大程度上加強了對上市公司內(nèi)部審計功能的重要性和自主性，公正地將失察問題擺在董事的面前。除此之外，SOX要求必須指派一名董事會成員擔任“資深金融專家”，明確了資深金融專家必須掌握的知識。在實踐中，資深金融專家負責董事會的審計會議，一般是最高層的會計、財務總監(jiān)，或者財團控制人。

　　需要風險管理領(lǐng)導者

　　金融危機使人們的心理更傾向于規(guī)則的管控，也意味著董事會很快可以通過增加風險關(guān)注的職責來實現(xiàn)監(jiān)控。即使是現(xiàn)在，SOX也并沒有具體化，董事會可以依此設立一個與資深金融專家相當?shù)穆毼贿M行風險管理，即資深風險專家。在金融企業(yè)，一個理想化的資深風險專家董事應曾在大型金融機構(gòu)擔任過高級管理職位，如投資銀行、商業(yè)銀行或保險公司，熟悉資產(chǎn)負債表的運作。不僅要熟知整個金融工具體系和交易戰(zhàn)略，還需要了解資產(chǎn)負債管理過程。不少像資深風險專家這樣的候選人已經(jīng)在不少風險管理或首席金融官崗位上工作。

　　不管金融公司的相對條件如何，缺少資深風險專家董事都將后患無窮，雷曼就是個很好的例子。由于董事會沒有制止商業(yè)票據(jù)的短期貸款和大規(guī)模非現(xiàn)金房產(chǎn)抵押的長期貸款，導致了致命后果。沒有人質(zhì)疑公司對抵押信貸市場信誓旦旦的承諾，也沒有人關(guān)心過如果經(jīng)營失敗將會影響到公司的償債能力，最終導致公司的名譽受損，甚至有可能葬身于華爾街墳墓。

　　在幸存下來的公司中，花旗集團的董事們即使在公司正受到有組織的投資工具和資產(chǎn)負債表以外持股的迅速增長時，仍在邊線游離。而長期以來公認的最健康、經(jīng)營最好的金融公司美林，在其與美國銀行整合前的2008年第三季度，共損失了51億美元。

　　雖然金融業(yè)擁有顯而易見的風險管理優(yōu)勢，但任何產(chǎn)業(yè)、任何上市公司都需要風險管理的專家和意識。不管產(chǎn)業(yè)的特殊因素使風險管理的形式有何不同，這個角色都是通用的。

　　原文載自《商業(yè)周刊在線》 作者： 克拉克·墨菲富蘭克·布朗 編譯 鐘凌楓