在IPO之前，創(chuàng)始人就失去了控制權(quán)的世紀(jì)佳緣，最終，可能會(huì)以一個(gè)“白菜價(jià)”私有化，離開(kāi)資本市場(chǎng)。

3月3日晚，世紀(jì)佳緣宣布，收到宏利聯(lián)合創(chuàng)投基金（Vast Profit Holdings）發(fā)出的私有化邀約，報(bào)價(jià)為每ADS(美國(guó)存托股)5.37美元現(xiàn)金。世紀(jì)佳緣的股票3月2日收于4.64美元，上述報(bào)價(jià)的溢價(jià)比為15.7%。

大部分中概股私有化的原因，不外乎是股價(jià)偏低，資本市場(chǎng)作為融資通道的價(jià)值低下，對(duì)于公司品牌，“上市公司”也不再是一塊可為之背書(shū)的金字招牌，盛大網(wǎng)絡(luò)、分眾傳媒都如是，世紀(jì)佳緣也如是。IPO之后，世紀(jì)佳緣被美國(guó)投資者質(zhì)疑為“盈利模式單一，會(huì)員看信收入占到全部收入90%”，股價(jià)長(zhǎng)期低迷，市值從IPO之時(shí)的3.3億美元，下跌至2015年3月3日的1.49億美元，增發(fā)再融資的可能性微乎其微。在這種情況下，放棄上市公司的地位、資本市場(chǎng)的增長(zhǎng)要求，股價(jià)、財(cái)報(bào)的束縛，重新思考公司戰(zhàn)略，確實(shí)也不失為良策。

即便如此，作為一個(gè)非創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)而是資本機(jī)構(gòu)發(fā)起的私有化邀約，這樣的價(jià)格也相當(dāng)?shù)?，近乎白菜價(jià)。從財(cái)報(bào)看，世紀(jì)佳緣近期的業(yè)績(jī)并不差勁，2014年的Q1~Q3財(cái)季，它的營(yíng)收同比增加分別為20.5%、21.8%、25.5%，2014年總營(yíng)收應(yīng)該在1億美元上下，其毛利也在60%左右。而以世紀(jì)佳緣3月3日市值1.49億美元計(jì)，15%的溢價(jià)也只有大概1.7億美元，而且賬上還有9千萬(wàn)美元現(xiàn)金，相當(dāng)于宏利基金只掏了8千萬(wàn)美元就買下了這家季度平均增速20%的公司。

面對(duì)低價(jià)的私有化邀約，如果大股東足夠強(qiáng)有力，肯定會(huì)堅(jiān)決抵制。然而，對(duì)于這個(gè)私有化邀約，世紀(jì)佳緣管理層的態(tài)度卻相當(dāng)和緩友善，這已經(jīng)說(shuō)明了問(wèn)題——大股東認(rèn)為這個(gè)價(jià)格足夠OK，可以賣掉世紀(jì)佳緣了。

世紀(jì)佳緣CEO吳琳光發(fā)布內(nèi)部郵件，稱公司尚未對(duì)此邀約做出決定。吳琳光還表示，“不管邀約是否被執(zhí)行，這一資本層面的工作，對(duì)佳緣的經(jīng)營(yíng)只會(huì)有正向的影響。無(wú)論是否私有化，新股東的加入對(duì)公司的發(fā)展都將會(huì)起到助力的作用，各位的發(fā)展也不會(huì)受到任何負(fù)面影響。”

而《中國(guó)企業(yè)家》聯(lián)系了世紀(jì)佳緣公關(guān)總監(jiān)陳楚，對(duì)于 “宏利基金背后是誰(shuí)” 、“私有化是否管理層主導(dǎo)”等敏感問(wèn)題，他表示無(wú)法回答。但是，談及私有化原因，他表示：“宏利基金看好公司未來(lái)發(fā)展，認(rèn)為股價(jià)被美國(guó)資本市場(chǎng)嚴(yán)重低估，這是私有化邀約的主要原因。”

令人扼腕的是，身為創(chuàng)始人，面對(duì)如此低價(jià)的私有化邀約，龔海燕也選擇了不再戀戰(zhàn)，全身而退。早在2015年3月2日，宏利基金已經(jīng)從Aprilsky收購(gòu)了世紀(jì)佳緣8,003,763股普通股，至此，龔海燕從資本層面全面退出了世紀(jì)佳緣。此前，通過(guò)該機(jī)構(gòu)，龔海燕的持股比例是16.1%。

實(shí)際上，世紀(jì)佳緣的IPO，正是在龔海燕放棄了企業(yè)絕對(duì)控制權(quán)的情況下完成的。世紀(jì)佳緣IPO之前的融資歷程并不算順利，龔海燕以本人股權(quán)的強(qiáng)力稀釋為代價(jià)，才拿到了三輪數(shù)目并不高的融資，世紀(jì)佳緣的天使輪是錢永強(qiáng)的200萬(wàn)，以及錢永強(qiáng)、徐小平、王強(qiáng)4000萬(wàn)元人民幣，A輪是啟明創(chuàng)投的1000萬(wàn)美元。上市之前，龔海燕本人的股權(quán)占比就被稀釋到25.79%，上市之后則只有20.27%，第一大股東則是錢永強(qiáng)控股的Fame Gain Investments Limited，第三大股東是啟明創(chuàng)投。如今的私有化結(jié)局，在IPO之時(shí)，已經(jīng)埋下了種子。

當(dāng)年，龔海燕2012年底辭任CEO，也曾被解讀為“資本逼宮”。IPO之后，龔海燕曾經(jīng)力圖使公司的收入多元化，做了婚戀導(dǎo)購(gòu)網(wǎng)站喜鵲網(wǎng)，但是，該業(yè)務(wù)并不成功。龔本人曾證實(shí)，2012年3月，吳琳光的加入，正是錢永強(qiáng)和啟明創(chuàng)投甘劍平的介紹和建議。

公司如同創(chuàng)始人自己的孩子，面對(duì)低價(jià)私有化邀約，創(chuàng)始人黯然退場(chǎng)，唯一的可能性是，她不愿意與董事會(huì)多數(shù)派唱反調(diào)，讓公司陷入無(wú)休止的拉鋸戰(zhàn)之中。何況，如今的世紀(jì)佳緣經(jīng)不起折騰：自2012年起，為了擺脫“盈利模式單一”的帽子，世紀(jì)佳緣就開(kāi)始了全方位的轉(zhuǎn)型，除了移動(dòng)端轉(zhuǎn)型、推出智能手環(huán)之外，還要在線下開(kāi)設(shè)門店，切入線下婚戀市場(chǎng)，每一件事情都需要大規(guī)模的投入和團(tuán)隊(duì)強(qiáng)悍的執(zhí)行力。

如今，可以預(yù)見(jiàn)的結(jié)局是，創(chuàng)始人已經(jīng)退出，如果私有化成功，世紀(jì)佳緣就變成了一家完全由資本控股，由職業(yè)經(jīng)理人打理的公司。這樣的公司結(jié)構(gòu)，對(duì)于世紀(jì)佳緣的轉(zhuǎn)型，將發(fā)揮何種作用呢？一切，只能留待時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。