至少其當(dāng)下交出的整體答卷并不令投資者滿意—攜程2011年第4季度財(cái)報(bào)顯示，該公司總營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%，低于去年同期的39%；凈利率為27%，低于去年同期的37%。自去年4月至今，攜程的股價(jià)從50美元高位一路跌至25美元左右，跌幅大于中概股的整體走勢(shì)。

 

    表面看來(lái)，攜程人力成本的上升，和行業(yè)激烈的價(jià)格戰(zhàn)成為其業(yè)績(jī)下滑的主因。一方面，攜程為了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)者的競(jìng)爭(zhēng)，開(kāi)始采取返現(xiàn)優(yōu)惠 營(yíng)銷(xiāo) 以維持市場(chǎng)份額；另一方面，隨著旅行電子商務(wù)行業(yè)大熱，新企業(yè)不斷入局，攜程也需要調(diào)整 薪酬 體系避免人才流失。

 

    但攜程潛在的危險(xiǎn)并不僅僅于此。旅游消費(fèi)市場(chǎng)新的游戲規(guī)則正在逐漸成形：過(guò)去支撐攜程高利潤(rùn)的代理模式已經(jīng)受到挑戰(zhàn)，而在代表未來(lái)的休閑旅游中，攜程尚未形成獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力，并面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。雖然攜程的旅游度假業(yè)務(wù)在2011年獲得了41%的高增長(zhǎng)，其在整體營(yíng)收中的占比還只有14%，仍然較小。

 

    高速發(fā)展十年的攜程需要尋找一種新的可能，CEO范敏在去年提出從代理商向“一站式旅游出行服務(wù)提供商”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，希望通過(guò)四大支柱產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展，尤其是旅游度假業(yè)務(wù)的高速成長(zhǎng)，建立不同于以往的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

 

    它能邁過(guò)這個(gè)檻嗎？

 

    價(jià)格戰(zhàn)

 

    自從打下酒店預(yù)訂、機(jī)票預(yù)訂行業(yè)的大片江山以后，攜程一直是游戲規(guī)則的主導(dǎo)者。

 

    “酒店對(duì)攜程是又愛(ài)又恨。”一位業(yè)內(nèi)人士這樣描述酒店和攜程的關(guān)系。愛(ài)的是攜程能夠帶來(lái)穩(wěn)定而大量的訂單，也有優(yōu)質(zhì)的服務(wù)能力。恨的是攜程對(duì)酒店的控制過(guò)強(qiáng)，傭金也高。比如，環(huán)球企業(yè)家獲得的某酒店（甲方）與攜程（乙方）簽訂的合同中第一條就寫(xiě)道：“甲方承諾保持嚴(yán)格的價(jià)格體系，不得有任何形式的‘倒掛’行為，倒掛是指在相同時(shí)間段，甲方給乙方的同一房型的 銷(xiāo)售 價(jià)格（包括服務(wù)費(fèi)和早餐等因素）高于甲方前臺(tái)執(zhí)行價(jià)格（包括酒店網(wǎng)站、國(guó)內(nèi)外各渠道網(wǎng)上銷(xiāo)售價(jià)格和非公司協(xié)議客戶價(jià)）。”

 

    一旦發(fā)生價(jià)格倒掛，差額部分需要由酒店承諾退一賠一。同時(shí)，酒店若因?yàn)榇黉N(xiāo)或季節(jié)變化等需要調(diào)整房?jī)r(jià)，都須提前通知攜程。依靠這種價(jià)格體系，攜程在面對(duì)消費(fèi)者時(shí)能夠保持低價(jià)優(yōu)勢(shì)，在獲得更多消費(fèi)者后又能進(jìn)一步加強(qiáng)其對(duì)酒店 供應(yīng)鏈 的控制能力。由此獲得的傭金則是攜程高利潤(rùn)的重要來(lái)源。以某家連鎖便捷型酒店為例，攜程收取房?jī)r(jià)20%以上的傭金。

 

    攜程的強(qiáng)勢(shì)還來(lái)自其強(qiáng)大的分銷(xiāo)能力。其創(chuàng)業(yè)初期就以酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)起家：通過(guò)推銷(xiāo)會(huì)員卡發(fā)展大量用戶，建設(shè)呼叫中心以提供便捷、標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)，以用戶和訂單數(shù)量吸引原本分散的酒店加入統(tǒng)一的供應(yīng)鏈體系，并以收購(gòu)分銷(xiāo)商、旅行社等方式快速拓展供應(yīng)鏈。會(huì)員制、服務(wù)、酒店供應(yīng)鏈，三者互相激發(fā)，起到乘數(shù)效應(yīng)，攜程如同滾雪球般地打下大片江山，最終既獲得了大量用戶，又牢牢控制了供應(yīng)鏈。