新途徑，新方式

近年來，我國中小企業(yè)獲得了蓬勃發(fā)展，可是，在資金融通上，盡管中小企業(yè)的融資渠道逐步拓寬，但與中小企業(yè)發(fā)展中旺盛的資金需求相比，還是難以滿足現(xiàn)實(shí)需要。銀行由于為了降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，往往要求企業(yè)提供擔(dān)保。但是，眾多中小企業(yè)沒有足夠的不動產(chǎn)以向銀行申請抵押貸款，而銀行又不愿意接受動產(chǎn)作為擔(dān)保物。因此，我國中小企業(yè)融資的困難幾乎隨處可見，融資難已經(jīng)成為嚴(yán)重制約中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的“瓶頸”。

    現(xiàn)在，我國中小企業(yè)融資的方式主要為不動產(chǎn)擔(dān)保融資，從法律上講，所謂不動產(chǎn)是指土地以及房屋、林木等地上定著物，動產(chǎn)是指不動產(chǎn)以外的物。因?yàn)樯虡I(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，絕大部分貸款都需要抵押或擔(dān)保，而不動產(chǎn)就最適合作為抵押或擔(dān)保物，因?yàn)榻杩钊藷o法轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)實(shí)物，而且不動產(chǎn)通常的增值屬性保證了還貸人的償還能力；而動產(chǎn)則容易為貸款人轉(zhuǎn)移，這增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。然而，在市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展下，動產(chǎn)也日漸成為人們關(guān)注的融資方式，一般來說，動產(chǎn)融資就是指貸款人以各種動產(chǎn)為擔(dān)保物從銀行獲得各種資金支持的行為。

上述人民銀行研究局開展的調(diào)研活動為中小企業(yè)動產(chǎn)融資開辟了一道曙光，業(yè)內(nèi)人士分析，一旦國家出臺相關(guān)的法律法規(guī)和鼓勵(lì)措施使中小企業(yè)的融資落到實(shí)處，那么從國外融資業(yè)的發(fā)展和我國實(shí)際上看，中小企業(yè)的動產(chǎn)融資將主要有以下幾大內(nèi)容：

金融租賃。通過租賃方式用設(shè)備抵押來融資在國外較為普遍，在我國一些地區(qū)雖然有所探索，但目前這方面的業(yè)務(wù)量還很小，它的操作方式一般是設(shè)備購買企業(yè)向租賃公司提出融資申請，由租賃公司進(jìn)行融資（主要是向銀行貸款），向供應(yīng)廠商購買相應(yīng)設(shè)備然后將設(shè)備租給企業(yè)使用，從而以"融物"代替"融資"，承租人按期交納租金，在整個(gè)租賃期間，承租人享有使用權(quán)，同時(shí)承擔(dān)維修和保養(yǎng)義務(wù)。由于在多數(shù)情況下出租人在整個(gè)租賃過程中就可以收回全部的成本、利息和利潤，所以在租賃期結(jié)束后，承租人一般可以通過名義貨價(jià)的形式花少量資金就能夠獲得設(shè)備的所有權(quán)。另外，企業(yè)還可以將其所擁有的設(shè)備出售給租賃公司，獲得企業(yè)發(fā)展所急需的流動資金，再與租賃公司簽訂租賃合同，將設(shè)備租回來繼續(xù)使用。這實(shí)質(zhì)上是企業(yè)通過暫時(shí)出讓固定資產(chǎn)所有權(quán)作為抵押而獲得信貸資金的一種新的融資方式。此外，企業(yè)還可以以設(shè)備為抵押，直接向銀行貸款。

存貨融資。存貨融資也是動產(chǎn)融資的一個(gè)重要方面。它以企業(yè)的存貨，即原材料、在制品和制成品作為獲得貸款的擔(dān)保物。若企業(yè)違約，銀行可將存貨出售。實(shí)踐中，銀行從風(fēng)險(xiǎn)方面考慮，通常貸款額只能給予存貨價(jià)值的50%以下的貸款。

應(yīng)收貨款融資。在西方國家的實(shí)踐中，中小企業(yè)還可以將應(yīng)收貨款作為擔(dān)保以獲得貸款。這類貸款種類較多，具有較大的靈活性和適應(yīng)性，也是各國中小企業(yè)融資的重要來源形式，中小企業(yè)以應(yīng)收貨款為擔(dān)保，銀行就應(yīng)收貨款金額預(yù)先給予貸款。因有些應(yīng)收貨款會成為壞賬，中小企業(yè)一般只能借到應(yīng)收貨款的50%~80%的貸款。

倉單抵押融資。倉單作為一種由實(shí)物產(chǎn)品作后盾的流通工具，也已經(jīng)成為大多數(shù)工業(yè)化國家市場體系和金融體系中不可分割的組成部分，因而也可以作為一種融資的工具。當(dāng)生產(chǎn)企業(yè)和商業(yè)企業(yè)能夠把農(nóng)業(yè)原料、中間產(chǎn)品或產(chǎn)成品的存貨轉(zhuǎn)化為易于交易的流通工具時(shí)，倉單就成為一種流通工具，因此它可以進(jìn)行交易、買賣、互換、用作借款的抵押品或用于金融衍生工具如期貨合約的交割。業(yè)內(nèi)人士介紹，倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)核心做法是，外地廠家、本地商家與銀行三方簽訂協(xié)議，待企業(yè)在銀行存足規(guī)定比例保證金后，銀行開出承兌匯票，企業(yè)到外地采購，并將足值貨物存在銀行指定倉庫，銀行控制提庫倉單，并動態(tài)監(jiān)控承兌匯票差款與等值貨物的擔(dān)保比例。

知識產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資。可以用來設(shè)定擔(dān)保的知識產(chǎn)權(quán)的種類有以下幾種：第一種是著作權(quán)及其鄰接權(quán)。它主要有文字作品；口述作品；音樂、戲劇、曲藝、舞蹈作品；美術(shù)、攝影作品；電影、電視、錄像作品；工程設(shè)計(jì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)圖紙及其說明；地圖、示意圖等圖形作品；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他作品。當(dāng)然其中的口述作品因其未能固定化，而不適合作擔(dān)保的標(biāo)的物。第二種是專利權(quán)。主要包括發(fā)明、實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì)。第三種是商標(biāo)權(quán)。第四種是商業(yè)秘密權(quán)。但是商業(yè)秘密自身保密性與難以評估性使得它實(shí)際上很難成為融資的擔(dān)保對象。

曙光背后的難題

雖然動產(chǎn)融資的前景十分廣闊，但是現(xiàn)在在我國發(fā)展這一業(yè)務(wù)還是存在很多的障礙。

在融資體制上，銀行為了保證擔(dān)保的有效性，往往需要對其在擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)上的權(quán)益在登記機(jī)構(gòu)備案，以便確立放款人在擔(dān)保物上的優(yōu)先受償權(quán)，同時(shí)使?jié)撛诘谌搅私馄湓趽?dān)保物上的權(quán)益，預(yù)先避免可能產(chǎn)生的權(quán)益沖突。但是，作為登記備案的機(jī)構(gòu)——工商局卻只對不動產(chǎn)和小部分的生產(chǎn)設(shè)備等物品進(jìn)行登記，其他的如倉單、應(yīng)收貨款等不在他們的管轄范圍內(nèi)，因?yàn)闊o法完成必須的登記手續(xù)，導(dǎo)致很多融資計(jì)劃不了了之。

我國基層銀行所獲得授權(quán)也很有限，辦事程序繁雜。中小企業(yè)貸款的數(shù)目雖然不大，但銀行貸款程序與大企業(yè)貸款的辦事程序卻一樣復(fù)雜煩瑣，少則一兩周，多則數(shù)月。即使錢貸到手，商機(jī)可能早已錯(cuò)過。所以造成部分企業(yè)，一經(jīng)借到款，寧肯接受罰息也不愿意辦續(xù)借手續(xù)，這還可省去又一番動產(chǎn)的評估、公證、登記等等貸款的全套繁雜的手續(xù)及高昂的費(fèi)用。

在法律上，相關(guān)動產(chǎn)擔(dān)保的法律規(guī)定幾乎是一片空白，企業(yè)和銀行都感到無法可依，上述人民銀行開展的“信貸人權(quán)利保護(hù)”調(diào)研活動就顯示，大部分銀行不愿意接受動產(chǎn)作為擔(dān)保物——即便銀行愿意，也常常因?yàn)橄嚓P(guān)法律的不健全和登記系統(tǒng)的缺失而擱淺。

實(shí)際上，中小企業(yè)在尋求動產(chǎn)擔(dān)保貸款時(shí)所遇到的問題還遠(yuǎn)不止銀行和法律的問題。

如我國的動產(chǎn)評估登記部門分散，手續(xù)煩瑣，收費(fèi)高昂；企業(yè)的資產(chǎn)評估登記要涉及土地、房產(chǎn)、機(jī)動車、工商及稅務(wù)等眾多管理部門，辦理手續(xù)短則10天，長則30天，而且各個(gè)部門都要收費(fèi)、收稅，費(fèi)用一般占到了融資成本的20%，中小企業(yè)一般都難以承受；同時(shí)國家規(guī)定的評估有效期限短，還常常與貸款期限不匹配，企業(yè)可能會在一個(gè)貸款期限內(nèi)因?yàn)樵u估時(shí)限過期而要重復(fù)進(jìn)行資產(chǎn)評估，重新交費(fèi)。

同時(shí)，在我國缺乏權(quán)威的機(jī)構(gòu)對知識產(chǎn)權(quán)和設(shè)備等的價(jià)值進(jìn)行評估也是一個(gè)重要方面?，F(xiàn)在資產(chǎn)評估服務(wù)機(jī)構(gòu)較多的還屬于部門壟斷服務(wù)或帶有強(qiáng)制指定的評估單位，不太規(guī)范，知識產(chǎn)權(quán)本來就是一種無形的價(jià)值，設(shè)備的折舊率等在評估時(shí)也有很大的主觀性，如果評估機(jī)構(gòu)的評估不夠科學(xué)，其誤差就更大了，如目前我國抵押貸款的抵押物折扣率很高，統(tǒng)計(jì)表明我國抵押貸款的抵押折扣率為：土地、 房地產(chǎn) 為70%，機(jī)器設(shè)備為50%，其他動產(chǎn)為25%~30%，專用設(shè)備為10%，這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了企業(yè)的承受能力。因此如何建立科學(xué)權(quán)威的機(jī)構(gòu)來評定這些不動產(chǎn)的價(jià)值將很大程度上決定動產(chǎn)融資能否順利開展。

在倉單等具體的融資方式上，與貨幣市場相比較而言，倉單要進(jìn)入市場融資，也存在很多問題。由于全社會的商業(yè)信用基礎(chǔ)還很薄弱，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的資信評估不規(guī)范、不發(fā)達(dá)，二級市場缺乏統(tǒng)一、公開的報(bào)價(jià)系統(tǒng)，以“克隆”匯票為代表的票據(jù)欺詐的存在和缺乏便利、低成本的查詢與見證系統(tǒng)，跨地區(qū)辦理票據(jù)業(yè)務(wù)不方便且費(fèi)用較高。倉單等票據(jù)的市場區(qū)域特色比較明顯，還沒有形成全國統(tǒng)一、有形的市場。同時(shí)，現(xiàn)行《票據(jù)法》中還沒有商業(yè)本票的概念，況且各方的認(rèn)識存在很大的不統(tǒng)一，票據(jù)市場的范疇存在極大的不確定性，業(yè)務(wù)創(chuàng)新和市場拓展更是壁壘高樹，間接地影響了全國統(tǒng)一、有形票據(jù)市場的建立。企業(yè)編制虛假的購銷合同和增值稅發(fā)票的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，有的金融機(jī)構(gòu)甚至明知其因，還違規(guī)辦理承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，致使銀行資金違規(guī)進(jìn)入市場，倉單等票據(jù)業(yè)務(wù)的安全性受到損害，票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

雖然存在很多困難，但是實(shí)踐上，很多動產(chǎn)融資方式還是破冰前行。如在2003年我國就已經(jīng)在棉花交易中推廣倉單質(zhì)押方式；建行上海分行等諸多銀行也推出了企業(yè)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)——標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，為企業(yè)客戶提供了短期融資的新渠道。

即便如此，行內(nèi)專家還是呼吁國家亟須加快動產(chǎn)融資的立法建設(shè)，建立全國性的統(tǒng)一管理部門，并在財(cái)政金融政策上給予相應(yīng)的優(yōu)惠和扶持，并向廣大中小企業(yè)推廣；同時(shí)建立和完善投融資中介機(jī)構(gòu)，建立投融資信息網(wǎng)絡(luò)，還可以爭取更多的國內(nèi)外金融、保險(xiǎn)及中介服務(wù)等多種分支機(jī)構(gòu)落戶國內(nèi)，從而為中小企業(yè)融資開辟更廣闊途徑。