但回轉(zhuǎn)頭來(lái)，控股天弘基金的阿里，又獲得了什么？

有人說(shuō)，是未來(lái)上市后的題材——互聯(lián)網(wǎng)金融的概念；甚至有人據(jù)此推算出阿里未來(lái)上市后可以增厚的市值，10億美元，或者是20億美元。

這樣的預(yù)測(cè)我們無(wú)法評(píng)價(jià)。但如果為了這個(gè)題材，那么這次阿里可能付出了不小的代價(jià)，這個(gè)代價(jià)就是，阿里距離其曾經(jīng)的夢(mèng)想——打造理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售大平臺(tái)——愈行愈遠(yuǎn)了。

在阿里控股天弘基金后，業(yè)內(nèi)有人評(píng)論說(shuō)，“我終于看懂了。”

看懂什么？

“看懂為什么，迄今為止余額寶產(chǎn)品的供應(yīng)商只有天弘基金一家。”

據(jù)說(shuō)，在余額寶推出后的一個(gè)月內(nèi)，業(yè)內(nèi)幾乎所有的基金公司高層都來(lái)到了杭州，求見(jiàn)阿里金融的老總，希望能夠和支付寶開(kāi)展類(lèi)似天弘這樣的合作。而當(dāng)時(shí)，不少基金公司獲得的回復(fù)是，余額寶要先穩(wěn)定一段時(shí)間，先不急著擴(kuò)充合作方。接著又有消息說(shuō)，今年內(nèi)暫不會(huì)考慮新增合作方。

現(xiàn)在，業(yè)內(nèi)人士明白過(guò)來(lái)了，在可見(jiàn)的幾年內(nèi)，想要分享余額寶的羹已變得很困難了。“因?yàn)?，支付寶很可能成為阿里子公司的?zhuān)餐了。”

同樣可以想象的是，面對(duì)著那些未來(lái)的合作者——比如即將推出淘寶店的基金公司們，阿里必須給出答案：它準(zhǔn)備如何公平地對(duì)待業(yè)內(nèi)基金公司？如何在它的平臺(tái)上配置阿里系內(nèi)的金融資源？

除了天弘基金，阿里還能拿出多少剩余資源給其他基金公司？

而無(wú)論何種答案，這都會(huì)給許多基金公司心頭埋下一根刺。尤其，當(dāng)他們?cè)谕黄脚_(tái)上和天弘基金競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，當(dāng)銷(xiāo)售不利時(shí)，當(dāng)行業(yè)逆境時(shí)，阿里的資源配置的公平性和規(guī)則都將受到關(guān)注。這都是因?yàn)榘⒗锸召?gòu)了業(yè)內(nèi)的一家基金公司。

在公司戰(zhàn)略的理論上，任何公司在產(chǎn)業(yè)鏈上都必須在兩條路上做出選擇，其一是“部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包”，其二是“上下游一體化”。兩條路必居其一，而不可兼得。

在理財(cái)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈上，這兩條路分別對(duì)應(yīng)著做產(chǎn)品制造、投顧咨詢(xún)、銷(xiāo)售一條龍的大型資產(chǎn)管理企業(yè)；或是打造某一個(gè)環(huán)節(jié)的大平臺(tái)——比如理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售平臺(tái)。

從以往阿里金融對(duì)業(yè)界釋放的聲音看，阿里似乎格外著力于宣傳其在銷(xiāo)售平臺(tái)上的定位，這亦是多家基金公司著力希望與其合作的重要前提。但從阿里目前步步緊湊的收購(gòu)動(dòng)作看，阿里似乎是在打造一個(gè)資源內(nèi)部流動(dòng)為主的金融混業(yè)企業(yè)。

而后者，顯然最終和其理財(cái)產(chǎn)品超市的平臺(tái)定位并不相容。而從趨勢(shì)看，阿里似乎已不愿抽身回轉(zhuǎn)。

“阿里收購(gòu)天弘之后，笑得最大聲的應(yīng)該是誰(shuí)？騰訊！”業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)說(shuō)。